1 Introdução

Se me perguntassem por uma única ferramenta entre a vasta gama da teoria dos leilões e do order flow, escolheria os Single Prints. Porquê? Como o nome sugere, os Single Prints são blocos de tempo de uma só linha dentro de um perfil de mercado TPO e constituem os impulsionadores de movimentos significativos. Quando enquadrados no contexto, anunciam atividades direcionais de grandes participantes do mercado. Só estes conseguem mover o mercado.

Ao contrário dos perfis baseados em Volume, atribui-se aqui um papel decisivo ao fator tempo. Movimentos de preço agressivos e rápidos são o indício mais evidente da atuação de forças dominantes do mercado. As zonas de Single Print podem ajudar a responder às perguntas mais importantes de um Day Trader.

- Quem controla a atividade do mercado?

- O mercado está a fazer esforços suficientes para seguir uma determinada direção?

Os leitores deste livro deverão possuir conhecimentos sobre a teoria dos leilões e as estruturas dos charts, pois, como em tudo no Trading, não existem soluções que, utilizadas isoladamente, conduzam a um sucesso sustentável. Quanto maior for a compreensão de um Trader sobre a interação complexa entre diferentes fatores, maiores serão as hipóteses de não ser aniquilado pelo mercado na primeira fase do seu percurso, como acontece com a maioria dos Retail Traders. Contudo, isto só é possível através de uma observação intensiva do que acontece no mercado e da experiência crescente daí resultante.

Os perfis TPO e os Single Prints, na sua forma simples, não necessitam de order flow. Reduzem a atividade de um mercado ao essencial. Isto proporciona uma perspetiva mais tranquila sobre o comportamento dos preços. Ao longo do livro, é também apresentada outra variante de Single Prints, baseada nas ideias do seu criador, que integra o order flow e é aplicada a gráficos de 2026.

A primeira parte aborda os fundamentos e as manifestações das zonas de Single Print. A descrição original, concebida pelo fundador do perfil de mercado TPO nos anos 80, baseia-se num desvio claramente visível em relação a um perfil simétrico em forma de sino. As práticas então utilizadas pelos traders de floor da La Salle Street, em Chicago, orientavam-se predominantemente por gráficos diários, mas também eram elaborados perfis de 30 minutos da negociação no pit (RTH). Na altura, era atribuída importância direcional à Initial Balance, um resumo dos dois primeiros períodos de 30 minutos, para a evolução restante do dia.

O criador desta perspetiva, Peter Steidlmayr, salientou, contudo, já no final dos anos 80, que, a partir de meados dessa década, com uma exceção, deixou de prestar atenção à Initial Balance, pois a estrutura dos participantes no mercado já começava nessa altura a mudar fortemente a favor dos participantes institucionais. Os Traders que ainda hoje seguem esta perspetiva como procedimento padrão parecem não ter em conta os sinais dos tempos. Na parte final do livro são apresentadas formas de avaliar o primeiro período de negociação de maneira mais atual e flexível.

Outra parte do livro aborda os processos de filtragem dos Single Prints. A determinação do valor das zonas identificadas constitui outro tema central. Ao contrário da ideia surgida mais tarde de que as zonas de Single Print ficam “neutralizadas” depois de serem atravessadas uma vez, o leitor aprende que estas zonas também podem continuar ativas. Combinações úteis de fragmentos individuais desta área temática, bem como conselhos práticos, percorrem todo o conteúdo do livro.

Todas as ilustrações dos charts foram redigidas em inglês para poupar tempo, uma vez que este livro também será publicado noutras línguas. Os eixos temporais dos gráficos têm por base o fuso horário da Europa Central, pois é dessa região que provém o maior interesse pelos meus livros. No passado, eram sobretudo os horários de negociação dos EUA que ofereciam oportunidades; atualmente, estas podem ser encontradas em alguns instrumentos durante todo o dia.

Para concluir esta introdução, gostaria de salientar que, tal como acontece geralmente na teoria das zonas de perfil e do Orderflow, também no tema dos Single Prints podem existir diferentes formas de interpretação. Este livro apresenta apenas a minha perspetiva e baseia-se em 10 anos de observação intensiva.

Os Single Prints são os elementos fundamentais da ação do preço em todos os mercados. Este livro inclui 50 gráficos de 2026 sobre este tema ainda pouco conhecido. Faz parte de uma série de 4 tratados sobre diferentes segmentos, cujo conhecimento pode ser muito útil para os traders de retalho. Os livros de trading podem ser longos e cansativos, conter muita teoria e relativamente poucos gráficos. Este é curto, mas contém muitos gráficos. Considerando ainda que o fundador das zonas de Single Print dedicou apenas duas páginas de livro a este tema, este tratado parece uma avalanche.

Agradeço à minha colega Evangeline Yrat pela ajuda na implementação deste projeto.

1 Introdução

Nos últimos anos, observou-se um interesse crescente pela teoria dos leilões e pelo order flow. Em relação a alguns traders, fiquei com a impressão de que, neste processo de aprendizagem e na expectativa de resultados rápidos, são ignorados conhecimentos básicos sobre estruturas gráficas. Um e-mail resumiu isso perfeitamente. Dizia: «Fiz formação em order flow, mas falta-me qualquer coisa.»

Na realidade, começa por parecer simples traçar perfis e negociar mecanicamente as linhas deles derivadas. Isto leva a observar zonas de referência sem contexto. O sucesso sustentável só é possível através de uma análise mais profunda, que tenha em conta a forma como surgem oportunidades de negociação promissoras. O order flow também pode levantar muitos enigmas, pois está frequentemente permeado por algoritmos confusos.

Movimentos significativos são sempre precedidos por uma sombra que é preciso decifrar. Isto aplica-se sobretudo à negociação intradiária. É aí que a maioria dos traders de retalho está ativa. Os grandes participantes do mercado atuam, por princípio, em todos os horizontes temporais. Para conduzirem o mercado na direção que pretendem, precisam da grande massa de traders de retalho para criar “espaço” para as suas operações. Isto não se enquadra na imagem de traders que seguem predominantemente abordagens técnicas clássicas de negociação. 

Processos deste tipo também são designados por “práticas de deslocação” na enciclopédia de investimentos Investopedia. Trata-se de enganos baseados em padrões gráficos conhecidos e de falsos breakouts. Assim, o conhecimento destes padrões pode ser rentável para Traders de timeframes mais curtos quando os enganos ocorridos são associados à teoria dos leilões e confirmados dessa forma. Os leitores deste livro deverão, portanto, possuir conhecimentos nesta área.

O livro não é totalmente contra a Análise Técnica em geral. Alguns princípios básicos continuam válidos: suporte e resistência, rallies de retração e de reflexo, ou a ideia de que os preços se movimentam em tendências a longo prazo. Contudo, desde os primórdios desta forma de análise, essas zonas tornaram-se mais difusas ou, muitas vezes, invertem-se subitamente no seu oposto. Além disso, não é fácil rejeitar o facto de estarmos perante uma espécie de pseudociência sem fundamentos comprovados empiricamente. Os preços não seguem a lógica de padrões gráficos ou indicadores conhecidos, mas dirigem-se cada vez mais para zonas-chave de liquidez e agressão.

Com mais de 60 charts de 2026, este livro oferece uma visão sobre as principais manobras de engano que ocorrem diariamente. Estas também podem manifestar-se de forma complexa e nem sempre é fácil reconhecê-las. O leitor recebe um plano passo a passo especialmente adequado para identificar Fake Moves.

Um dos fundamentos de uma negociação bem-sucedida deve consistir sempre no esforço de nos colocarmos na perspetiva da maioria dos traders de retalho, pois é sabido que aqui existe uma taxa de perdas extremamente elevada. Milhões de traders em todo o mundo aprendem apenas meia dúzia de padrões e fórmulas mágicas e iniciam assim uma curta carreira, sem saberem que o trading é uma atividade extremamente exigente. Isto levou a que a regra 90/90/90 se estabelecesse firmemente neste setor. Esta regra afirma:

90% de todos os traders de retalho perdem 90% da sua conta de trading em 90 dias.

Como este livro também será publicado noutras línguas, todas as ilustrações dos gráficos foram redigidas em inglês para poupar tempo. Foi utilizado o fuso horário da Europa Central. Para algumas situações descritas neste livro, vi-me obrigado a encontrar algumas expressões curtas e adequadas em inglês, pois não existem equivalentes na literatura de trading alemã ou inglesa e queria evitar descrições demasiado complexas. 

Os Fake Moves são forças motrizes importantes de movimentos acentuados dos preços, sobretudo no contexto Intraday. Para os Day Traders, é essencial encontrar Entry Points adequados.

Assim, esta segunda parte da minha série em quatro volumes, “Quintessências do Trading”, dá continuidade direta ao Volume 1 (Single Prints).

Este tratado também pode contribuir significativamente para esclarecer a lei da selva que domina os mercados do século XXI: matar ou ser morto.

Agradeço à minha colega Evangeline Yrat pela ajuda na implementação deste projeto.

julho de 2026

1 Introdução

Na segunda parte da minha série «Quintessenzen des Tradings», foram apresentadas as principais práticas de deslocação relacionadas com padrões gráficos conhecidos (anexo). Nesta terceira série, é abordado um padrão que se baseia menos em teorias obsoletas e mais em factos compreensíveis.

Os Broadening Tops são padrões gráficos especiais que, ao contrário de outras formações conhecidas, não são utilizados em forma invertida e espelhada numa formação de fundo para fazer previsões que pouco se afastam de olhar para uma bola de cristal. Surgem apenas no final de fases de mercado bullish e baseiam-se menos nas figuras geométricas utilizadas pela análise gráfica clássica — linhas, triângulos e projeções — para tentar calcular o que é imprevisível.

Os Broadening Tops refletem uma fase do mercado em que os traders de outro horizonte temporal (OTFs) já abandonaram o mercado ou se encontram à margem. A ação do preço é agora dominada apenas por traders de retalho. Consequentemente, observam-se movimentos caóticos de subida e descida, que se ampliam em oscilações. Nos mercados atuais, os Broadening Tops podem ser observados em qualquer horizonte temporal. Se um day trader reconhecer o fim dessa fase e o combinar com elementos da teoria dos leilões e outros filtros, aumenta a probabilidade de estar no início de um movimento significativo.

Com este livro, o leitor é conduzido por um tema sobre o qual existem poucas referências históricas, embora estas tenham sido reunidas. Na segunda parte, mais de 60 gráficos do primeiro semestre de 2026 permitem aos day traders obter uma visão detalhada das manifestações e variantes deste padrão. Tendo em conta que os Broadening Tops iluminam apenas uma direção do mercado, este tratado constitui um complemento altamente eficaz às outras partes desta série e ajuda os traders a estarem preparados para qualquer situação.

Para reconhecer estes padrões e utilizá-los de forma promissora juntamente com outros filtros, é necessário possuir conhecimentos prévios sobre estruturas gráficas e teoria dos leilões. Neste sentido, este livro não é adequado para principiantes. Nos gráficos dos instrumentos de negociação mais comuns foi utilizado o fuso horário da Europa Central, porque a maioria dos leitores dos meus livros provém dessa região.

Agradeço à minha colega Evangeline Yrat, que apoiou este projeto.

julho de 2026

1 Visão geral

Inúmeros livros abordam a longa história do ouro e os mitos e teorias que dela resultaram. Este livro não segue esse caminho; concentra-se especificamente na questão de quando se deve comprar ou vender ouro. Assim, é indicado para observadores do mercado que, consoante o seu horizonte temporal, acompanham a evolução do preço do ouro a curto e a longo prazo, em ambas as direções do mercado, e que preferem não se orientar por teorias vagas.

As abordagens de avaliação do preço do ouro descritas neste livro baseiam-se num conjunto de fatores menos abstratos. São aqui descritos aspetos que pude observar ao longo das últimas duas décadas antes de todos os movimentos relevantes do preço do ouro e que transformei em filtros. Contudo, não se trata de um sistema de negociação mecânico baseado em indicadores técnicos matemáticos ou em abordagens desligadas da realidade.

Na verdade, entram aqui em jogo aspetos relacionados com a lógica do mercado, integrados graficamente de forma simples. Quando são combinados com outros filtros, aumentam desproporcionalmente a probabilidade de movimentos significativos subsequentes e podem fornecer aos traders estímulos de grande qualidade para decisões de negociação sensatas. Muitos elementos deste livro também se aplicam a participantes do mercado que pretendam avaliar a evolução a longo prazo do preço do ouro num horizonte temporal mais amplo, sem depender de opiniões de especialistas. 

O objetivo dos métodos de análise aqui descritos não é, portanto, olhar para uma bola de cristal, mas apenas reconhecer, aqui e agora, uma probabilidade acrescida de movimentos de preço significativos subsequentes, ou evitar a experiência frustrante de saltar para um comboio que há muito deixou a estação.

O livro começa com uma análise crítica das teorias predominantes e um levantamento da evolução dos preços nos últimos anos. Nos capítulos seguintes, são apresentados gradualmente filtros que fornecem informações úteis durante a fase de formação de movimentos significativos dos preços. Quanto mais fatores ocorrerem simultaneamente, maior será a probabilidade de um movimento daí resultante. Com 78 gráficos de 2023 a 2026, este livro torna-se um companheiro indispensável e sem rodeios para day traders, swing traders e investidores em ouro. O livro termina com um estudo que elaborei há alguns anos no exercício da minha atividade como analista de ações de empresas mineiras de ouro.

É importante salientar que este livro é menos adequado para principiantes. Pressupõem-se conhecimentos sobre estruturas gráficas, teoria dos leilões e order flow. Estes últimos podem ser encontrados nos meus outros livros e não são repetidos aqui. 

Os filtros apresentados aqui são explicados de forma clara, estruturada e próxima da realidade. Mas também apresentam alguns obstáculos, pois muitas vezes ignoram abordagens técnicas convencionais e conceções fundamentais. Os gráficos podem parecer simples. Na prática, porém, a realidade é outra. Um livro só consegue mostrar, posteriormente, desenvolvimentos que, na sua fase inicial, não são fáceis de reconhecer e avaliar. Existem muitas ideias que se formam em torno do trading em geral. A mais ingénua é a suposição de que se podem alcançar rapidamente os objetivos com o mínimo possível de trabalho e esforço. 

Este tratado é a Parte 4 da minha série de livros “Quintessências do Trading”. As ilustrações dos charts foram redigidas em inglês para poupar tempo, uma vez que este livro também será publicado noutras línguas. Foi utilizado como referência o fuso horário da Europa Central, pois a maioria dos leitores dos meus livros provém dessa região.

Graças à minha colega Evangeline Yrat, que também tornou possível a concretização deste livro.

agosto de 2026